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联讯证券:中报披露期 看好业绩增长主线

发布时间:2019-10-09 18:14:24

联讯证券:中报披露期 看好业绩增长主线 2017-07-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

宏观经济:内需不足,外需强劲,弱势美元带动人民币升值在经过近九个月的房地产调控后,房地产销售的下滑和房价的松动终于传导至房地产投资;在金融去杠杆的大背景下,经济的各种动能在5月份均有所放缓,房地产投资拐点已经出现,再叠加基建投资开始减速,未来投资下行的压力在增大。

二季度出口增速还在继续走强,近半月欧美央行发言人频发“鹰派”言论,对本国经济形势看好。虽然近期美国经济有些走弱,但欧洲经济以及主要新兴市场国家经济都有所好转,外需仍显强劲,对中国出口形成支撑。

人民币汇率波动更加有序,市场对人民币信心提振。央行5月底在汇率中间价报价模型中引入逆周期因子,运行一个月以来效果显著。逆周期因子在对冲市场情绪的顺周期波动方面起到了重要作用,汇率波动更加有序。同时,逆周期因子也加强了央行对中间价的掌控力,提振了市场对人民币的信心。

另外,6月多国央行释放“鹰派”言论,若17年下半年经济走势良好,或将开启全球范围内的“加息”接力,美元受到打压也有利于人民币的稳定。

6月国内指数收阳,或成年中底部6月国内主要指数全部收阳,对比6月30日收盘价与5月31日收盘价,深证新综指涨幅5.68%,中小板综涨幅5.5%,沪深300涨幅4.98%,为涨幅较高的前三个指数。相比国外市场,国内指数表现也较为突出。国外主要指数涨幅最高的为日经225,6月上涨1.95%,其次为道琼斯工业指数,上涨1.62%;法国CAC40下跌3.08%,为本月跌幅最大的指数。

上证综指走势平稳,深圳三指数存在估值回归的需求截止2017年6月30日国内指数表现,沪深300市盈率13.74倍略高于52周移动平均值;上证综指市盈率15.67倍、中证流通市盈率20.16倍低于52周移动平均值;而深圳新综指、中小板指、创业板综指接近52周移动平均值减去2倍标准差,市盈率分别为35.85倍、42.22倍、51.27倍。沪深300、上证综指、中证流通走势较为稳健,深圳三大指数存在估值回归的需求。

货币政策保持稳健,流动性逐渐转暖央行释放维稳信号,货币政策保持稳健,促使银行业季度MPA考核平稳过渡。并且监管层采用减缓IPO发行、制定减持新规等手段调节市场流动性,市场正逐步向好过渡。6月沪深日均交易额有所回升,上证AB股日均成交额1803.02亿元;深证AB股日均成交额2236.19亿元;6月融资融券余额逐步增加,截止2017年6月30日,沪市两融余额51,485,835.55万元,深市两融余额36,500,384.87万元;市场新增投资者总量与5月基本持平;6月基金共计4355只,份额合计96784.62亿份,同比上涨8.64%,基金产品类型方面,6月货币市场型基金占比有所增加,由47.65%上涨至55.14%。

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